贝盈网阿里重大宣布算力板块爆发！“AI+云”催生新增长极阿里巴巴港股大涨近15%

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　　在强劲业绩增长和AI浪潮的推动下，2月21日阿里巴巴港股大涨，阿里系个股表现活跃。截至收盘，港股阿里巴巴涨14.56%，阿里影业涨7.41%，阿里健康涨4.86%。

　　阿里巴巴昨日“未来三年贝盈网在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和”等表述，也引爆了A股算力、服务器等概念板块，科泰电源、润泽科技、光环新网等一批算力股涨停。

　　根据阿里巴巴2月20日发布的2025财年第三季度业绩。该季度，阿里巴巴实现营收2801.5亿元，同比增长8%；经营利润412.05亿元，同比增长83%；净利润464.34亿元，同比增长333%。当季，阿里云商业化收入重回双位数增长，达到13%，AI相关产品收入连续六季度保持三位数增长。

　　在当晚的分析师电话会上，吴泳铭表示，面向未来，阿里巴巴将继续专注三大业务类型：国内外电商业务、AI+云计算的科技业务、互联网平台产品。未来三年，阿里巴巴将围绕AI这个战略核心，在AI基础设施、基础模型平台及AI原生应用、现有业务的AI转型等三方面加大投入，“未来三年在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和”。吴泳铭透露，阿里巴巴还会在近期发布基于Qwen2.5-Max的深度推理模型。

　　国泰君安证券认为，阿里巴巴大幅增加AI基础设施投资贝盈网，国内CSP（云服务提供商）厂商将积极跟进，有望复现“互联网+”周期中出现的IDC（互联网数据中心）投资热潮。其他CSP厂商同步增加对AIDC（人工智能数据中心）的投资，推动国产AI算力产业链的需求改善。

　　“AI+云”催生新增长极

　　随着AI在各行业深度拓展，企业对阿里云的需求快速增加，这也体现在了阿里巴巴的业绩表现上。

　　财报显示，2025财年第三季度，阿里云业务收入为317.42亿元，同比增长13%。AI相关产品收入连续六个季度实现三位数同比增长。

　　今年1月，阿里巴巴全新开源新一代多模态模型Qwen2.5-VL，并推出基于MoE架构的旗舰模型Qwen2.5-Max，在多项权威基准评测中处于全球领先水平。通义千问Qwen大模型已成为全球最大的AI模型家族之一，截至2025年1月31日，基于Qwen模型家族在HuggingFace上开发的衍生模型数量已超过9万个。

　　吴泳铭表示，未来三年，阿里巴巴将加大投入三大AI领域：

　　第一，投入AI和云计算的基础设施建设。AI时代对于基础设施有明确而巨大的需求，将积极投资于AI基础设施建设，未来三年在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和。

　　第二，投入AI基础模型平台以及AI原生应用。AI基础大模型对于行业生产力变革具有重大意义，将大幅提升AI基础模型的研发投入，确保技术先进性和行业领先地位，并推动AI原生应用的发展。

　　第三，投入现有业务的AI转型升级。对于电商和其他互联网平台业务，AI技术升级将带来用户价值的巨大提升机会，因此将持续提升AI应用的研发投入以及算力投入，运用AI技术深度改造升级各业务，把握AI时代的新发展机遇。

　　摩根大通在研报提到，中国生成式AI消费将进一步提高云业务收入增速，云业务可能为阿里巴巴股价带来双重动力：一是阿里云收入预期的有利调整，二是阿里云的估值倍数上升。

　　招商证券认为，当前AI领域内外部需求旺盛，未来有望持续驱动收入高速增长。与此同时，随着IaaS（基础设施即服务）云平台规模效应的持续释放，叠加企业运营效率的优化提升，公司有望实现盈利能力的稳健增长。

　　此外，吴泳铭还透露，阿里巴巴还会在近期发布基于Qwen2.5-Max的深度推理模型。

　　随着各行各业对AI技术的快速应用，客户对阿里云的产品需求迅速增长，阿里云的营收正处于增速提升阶段。阿里全新开源新一代多模态模型Qwen2.5-VL，并推出基于MoE架构的旗舰模型Qwen2.5-Max，在多项权威基准评测中处于业界领先水平。截至1月底，通义千问的全球衍生模型已突破9万个，在主流组织中排名第一。

　　跨境业务强劲

　　财报显示，2025财年第三季度，淘天集团收入为1360.91亿元，同比增长5%。其中，客户管理收入同比增长9%，达1007.90亿元，主要由线上GMV增长和Takerate提升驱动。国际数字商业集团收入同比增长32%至377.56亿元，主要由跨境业务的强劲表现所带动。

　　在“用户为先”战略引领下，淘天集团在该季度取得了一系列成果。财报提到，淘天加大对用户增长的投入，并持续投入用户体验提升，季度新买家和订单量均同比强劲增长。88VIP核心用户群体持续同比双位数增长，达约4900万。得益于商业化举措见效，淘天季度CMR同比加速增长至9%。同时，淘天还推出系列惠商举措，加大对优质品牌商家的扶持力度。

　　在核心业务加快增长的同时，其他互联网平台业务经营效率稳步提升。

　　数据显示，2025财年第三季度，本地生活集团收入同比增长12%，亏损同比显著收窄；大文娱集团收入同比增长8%，亏损同比继续收窄。同时，阿里巴巴进一步聚焦核心业务，季度内签订了银泰和高鑫零售的股权出售协议。在2024自然年，阿里巴巴累计回购超1000亿元人民币，规模领先中概股，持续提升股东回报。

　　分析指出，过去一年，阿里巴巴主动变革成效显著，完成减重与聚焦之后，将在新发展阶段更好专注于科技和消费两大领域，伴随AI开启新技术周期，阿里有望持续释放新增长潜力。

　　花旗在研报中表示贝盈网，阿里巴巴的季度业绩整体好于预期，尤其是淘天集团，向商家收取的服务费(CMR)增长等料将支持股价积极反应。后续关注年初至今的消费趋势、以旧换新政策效果、云收入增长前景、淘天集团和云业务的息税前利润和摊销前利润(EBITA)趋势，对资本支出的任何评论以及管理层对人工智能转型的看法。

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